Việt Nam duy trì ổn định giữa bối cảnh thế giới dần lộ dấu hiệu suy yếu
- Kinh tế Mỹ trong tháng 1/2026 ghi nhận xu hướng mở rộng ở mức vừa phải, tuy nhiên có dấu hiệu cho thấy đà tăng có thể sẽ chậm lại. Thị trường lao động hạ nhiệt khi tăng trưởng việc làm suy yếu, trong khi niềm tin tiêu dùng giảm xuống mức thấp nhiều năm và lạm phát vẫn duy trì trên mục tiêu 2%, phản ánh áp lực chi phí sinh hoạt còn lớn. FED do đó duy trì lập trường thận trọng và chưa vội thay đổi chính sách tại kỳ họp FOMC tháng 1.
- Đối với Trung Quốc, các chỉ số PMI trong tháng 1 đồng loạt suy giảm xuống dưới ngưỡng mở rộng, cho thấy nhu cầu nội địa và xuất khẩu tiếp tục yếu. Chính sách tiền tệ duy trì trạng thái nới lỏng với mặt bằng lãi suất thấp và có nhiều dư địa để tiếp tục cắt giảm thêm trong năm 2026 nhằm hỗ trợ tăng trưởng. Trong bối cảnh đó, tăng trưởng GDP quý I/2026 có thể duy trì xung quanh 4% – 4,5%, song khó tạo đột phá nếu không có thêm các biện pháp kích thích hiệu quả hơn.
- Chúng tôi đánh giá bức tranh vĩ mô Việt Nam trong tháng 1/2026 nhìn chung ổn định, tuy nhiên xuất hiện một số tín hiệu cần tiếp tục theo dõi để đánh giá rủi ro và triển vọng tăng trưởng các tháng tới: sản xuất công nghiệp và PMI cho thấy xu hướng cải thiện so với cùng kỳ năm trước nhưng thu hẹp so với tháng gần nhất; tiêu dùng nội địa tăng trưởng yếu dù bước vào giai đoạn cận Tết, một phần do hiệu ứng nền cao; xuất khẩu có dấu hiệu thu hẹp do yếu tố mùa vụ, trong khi FDI có xu hướng thận trọng trước bất định từ chính sách thương mại toàn cầu. Thanh khoản hệ thống ngân hàng chưa hoàn toàn hạ nhiệt, do đó chính sách tiền tệ nhiều khả năng duy trì trạng thái thận trọng trong ngắn hạn.
Với diễn biến hiện tại, tăng trưởng GDP quý I/2026 vẫn có khả năng tiệm cận mục tiêu 8% YoY nhờ động lực từ đầu tư công; tuy nhiên, rủi ro không đạt kỳ vọng vẫn hiện hữu nếu cầu nội địa, xuất khẩu và sản xuất không cải thiện rõ nét trong các tháng tới.
Chi tiết xin xem trong file đính kèm hoặc tại đây.
