🗞 Diễn biến thị trường:
– VN Index kết tuần quanh mức 1.645,82 điểm, giảm nhẹ 0,9% so với thứ Sáu liền trước và nối dài diễn biến giằng co trong hơn 1 tháng qua. Vận động của thị trường chịu ảnh hưởng bởi lực cung quanh đỉnh lịch sử, khối ngoại bán ròng và tâm lý chờ đợi về khả năng nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam.
– Khối ngoại bán ròng 7.252,45 tỷ đồng trên HOSE trong tuần qua, trong đó chịu áp lực bán ròng lớn nhất là các cổ phiếu như VHM, MWG, FPT. Ở chiều ngược lại, VIC được ưu tiên mua ròng cùng với TCB, LPB.
– Phần lớn các nhóm ngành đều ghi nhận trạng thái điều chỉnh, giằng co. Nỗ lực tăng giá chủ yếu mang tính chất riêng lẻ, nổi bật là VIC, VRE, LPB, ANV, v.v
🗞 Điểm nhấn vĩ mô:
– Theo số liệu mới nhất của NHNN, tăng trưởng tín dụng tính đến hết tháng 9/2025 tiếp tục mở rộng, đạt 13,37% YTD. Đồng thời, ước tính tăng trưởng tín dụng tính đến cuối năm 2025 lên tới 19% – 20%. Đây là mức tăng trưởng cao hơn đáng kể so với kế hoạch đầu năm (16%) cũng như ước tính gần nhất của chúng tôi (17% – 18%). Tăng trưởng tín dụng khả quan kết hợp với lãi suất điều hành ở mức thấp thấp tiếp tục cho thấy nỗ lực của NHNN trong việc duy trì trạng thái nới lỏng tiền tệ, nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Tăng trưởng tín dụng ở mức cao cũng sẽ thúc đẩy KQKD trong nửa cuối năm của lĩnh vực Ngân hàng. Cụ thể hơn, ASEANSC Research dự báo LNTT nhóm Ngân hàng niêm yết tăng 15% – 20% YoY tính riêng Q3/2025.
– Tỷ giá trung tâm USD/VND công bố trong ngày 03/10 ở mức 25.162 đồng, giảm mạnh 32 đồng so với thứ Sáu tuần trước. Động thái này diễn ra sau khi NHNN tiếp tục bán ngoại tệ kỳ hạn 180 ngày (có hủy ngang) từ ngày 1/10, với mức giá 26.550 đồng, tương tự lần can thiệp cuối tháng 8. Diễn biến của tỷ giá USD/VND trong các tháng cuối năm 2025 sẽ tiếp tục nhận được động lực từ nguồn cung USD gia tăng (kiều hối, chi tiêu của khách du lịch nước ngoài, v.v) bên cạnh xu thế hạ lãi suất của FED.
🗞 Nhận định kỹ thuật:
– VN Index hình thành nến tuần mang tính chất Inverted Hammer, cho thấy áp lực của bên bán trong ngắn hạn. Khối lượng giao dịch đạt hơn 4 tỷ đơn vị, mức thấp nhất kể từ cuối tháng 6/2025. Chúng tôi đánh giá vận động của VN Index trong tuần tới sẽ phụ thuộc vào kết quả từ báo cáo phân loại thị trường chứng khoán của FTSE Russell, được công bố vào rạng sáng ngày 08/10. Hỗ trợ gần của chỉ số là ngưỡng điểm 1.600 – 1.630 trong khi kháng cự gần là khu vực 1.660 – 1.680.
– Với trường phái giao dịch ngắn hạn, nhà đầu tư đang nắm giữ cổ phiếu chỉ nên duy trì vị thế hiện tại đối với các đại diện có giá vốn an toàn và đang duy trì xu hướng tăng ngắn hạn. Trong khi đó, nhà đầu tư đang có tỷ trọng tiền mặt cao có thể quan sát và chờ đợi các điểm giải ngân mới với các nhóm cổ phiếu đang có câu chuyện hỗ trợ (Ngân hàng, Chứng khoán, Bất động sản, v.v). Việc mua mới chỉ nên thực hiện theo hướng giải ngân từng phần.
– Với trường phái mua và nắm giữ dài hạn, việc tăng tỷ trọng chỉ nên thực hiện khi thị trường xuất hiện pha giảm, ưu tiên quan sát nhóm cổ phiếu đầu ngành và duy trì triển vọng tăng trưởng lợi nhuận trong giai đoạn 2025 – 2026.
