Báo cáo phân tích cổ phiếu ACB (15/08/2025) – Khuyến nghị: KHẢ QUAN [+21%]

Chúng tôi khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cơ hội đầu tư cổ phiếu ACB với giá hợp lý được xác định ở mức 31.800 đồng/cổ phiếu (+21% so với giá thị trường), tầm nhìn đầu tư 1 năm.

Dự phóng kết quả kinh doanh 2025:

Aseansc Research ước tính lợi nhuận trước thuế (LNTT) năm 2025F của ACB đạt 23.589 tỷ đồng (+12% YoY), dựa trên giả định tăng trưởng tín dụng 17,2%; thu nhập ngoài lãi tăng trưởng 26,2% YoY; tỷ lệ nợ xấu 1,35% (-0,14 điểm % YoY).

Luận điểm đầu tư:

• Tăng trưởng tín dụng được thúc đẩy bởi cho vay kinh doanh và cho vay mua nhà.
• NIM dần hồi phục từ nửa cuối năm 2025 nhờ tối ưu chi phí vốn.
• Thu nhập ngoài lãi cải thiện thúc đẩy tổng thu nhập hoạt động.
• Chất lượng tài sản ổn định nhờ năng lực quản trị hiệu quả cùng triển vọng vĩ mô tích cực.
• Triển vọng ngành NGÂN HÀNG năm 2025 được đánh giá KHẢ QUAN nhờ vào các yếu tố như: (1) Mục tiêu tăng trưởng tín dụng 16% khả thi trong nền kinh tế tăng trưởng mạnh mẽ; (2) Thu nhập ngoài lãi toàn ngành kỳ vọng tăng trưởng tích cực dẫn dắt bởi mảng bancassurance và thu nhập thu hồi nợ xấu; (3) Chất lượng tài sản cải thiện nhờ triển vọng tăng trưởng kinh tế và Luật hóa Nghị quyết 42; (4) Tăng cường hiệu quả hoạt động nhờ đẩy mạnh chuyển đổi số trong các quý tiếp theo; (5) Các ngân hàng tăng vốn điều lệ để cải thiện hệ số an toàn vốn và đáp ứng nhu cầu tăng trưởng tín dụng.

Cập nhật kết quả kinh doanh:

Tổng thu nhập hoạt động (TOI) nửa đầu năm 2025 của ACB ở mức 17.207 tỷ đồng (+2% YoY) nhờ thu nhập ngoài lãi tăng 39,3% YoY. Lợi nhuận sau thuế 6T2025 ở mức 8.599 tỷ đồng, tăng 2% YoY nhờ TOI cải thiện và chi phí dự phòng rủi ro tín dụng giảm nhẹ -1% YoY.

Chi tiết xin xem trong file đính kèm hoặc tải tại đây.