Khuyến nghị đầu tư:
Chúng tôi khuyến nghị THEO DÕI đối với cơ hội đầu tư cổ phiếu DBC với giá mục tiêu 12 tháng ở mức 19.100 đồng/cổ phiếu (+3% so với giá thị trường), dựa trên phương pháp P/E.
Luận điểm đầu tư:
Dự phóng doanh thu năm 2026 duy trì tăng trưởng đạt khoảng 16.434 tỷ đồng (+9,0% YoY), trong khi LNTT đạt 1.271 tỷ đồng (-22,0% YoY). Động lực tăng trưởng doanh thu đến từ sự mở rộng sản lượng của cả mảng chăn nuôi và thức ăn chăn nuôi (TACN), dù lợi nhuận thu hẹp từ nền cao 2025 do giá heo hơi điều chỉnh và chi phí nguyên liệu đầu vào gia tăng. Trong đó:
- Mảng chăn nuôi: DBC được kỳ vọng tiếp tục gia tăng doanh thu nhờ mở rộng quy mô đàn và sản lượng tiêu thụ. Bên cạnh đó, xu hướng chuyển dịch thị phần từ các hộ chăn nuôi nhỏ lẻ sang doanh nghiệp quy mô lớn sau dịch ASF và việc siết chặt các quy định của Luật Chăn nuôi tạo điều kiện để DBC tiếp tục mở rộng thị phần. Trong dài hạn, các dự án trang trại mới tại Quảng Ninh, Thanh Hóa, Lào Cai, Quảng Trị và Thái Nguyên sẽ là nền tảng giúp doanh nghiệp đạt mục tiêu hơn 80.000 con nái và khoảng 2 triệu lợn thương phẩm mỗi năm trước năm 2028.
- Mảng thức ăn chăn nuôi (TACN): Mặc dù ngành TACN đã bước vào giai đoạn bão hòa, DBC vẫn có dư địa tăng trưởng thông qua việc mở rộng thị phần và phục vụ nhu cầu nội bộ ngày càng lớn từ hệ thống chăn nuôi khép kín. Nhà máy TACN Nghi Xuân dự kiến đi vào hoạt động trong năm 2026 sẽ nâng tổng công suất lên khoảng 1,7 triệu tấn/năm, tạo dư địa tăng sản lượng và nâng cao hiệu quả khai thác trong các năm tới.
- Tiếp tục hoàn thiện chuỗi giá trị 3F+, nâng cao khả năng tự chủ nguyên liệu: Nhà máy ép dầu thực vật giai đoạn 2 dự kiến vận hành trong năm 2026 sẽ giúp tăng gấp ba công suất ép dầu, qua đó gia tăng nguồn cung nguyên liệu nội bộ, giảm phụ thuộc vào nhập khẩu và cải thiện hiệu quả vận hành của toàn chuỗi 3F.
Yếu tố theo dõi:
- Rủi ro giá nguyên liệu TACN gia tăng: Giá ngô, lúa mì và khô đậu tương được dự báo phục hồi trong giai đoạn 2026–2027, trong khi giá heo hơi giảm nhẹ, có thể khiến DBC gặp khó khăn trong việc chuyển chi phí đầu vào sang giá bán và gây áp lực lên biên lợi nhuận.
- Rủi ro giá heo hơi và dịch ASF: Kết quả kinh doanh của DBC vẫn phụ thuộc lớn vào diễn biến giá heo hơi và dịch ASF. Nếu giá heo giảm sâu hoặc dịch bệnh kéo dài, doanh thu và lợi nhuận có thể thấp hơn dự báo.
Chi tiết xin xem trong file đính kèm hoặc tải tại đây [PHIÊN BẢN TIẾNG VIỆT][PHIÊN BẢN TIẾNG ANH]
