Báo cáo phân tích cổ phiếu MBB (10/07/2025) – Khuyến nghị: KHẢ QUAN [+16%]

Chúng tôi khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cơ hội đầu tư cổ phiếu MBB trong năm 2025 với mức giá hợp lý được xác định ở mức 30.900 đồng/cổ phiếu (+16% so với giá thị trường).

Dự phóng kết quả kinh doanh 2025:

Aseansc ước tính lợi nhuận trước thuế (LNTT) năm 2025F của MBB đạt 33.338 tỷ đồng (+15,6% YoY), dựa trên giả định tăng trưởng tín dụng 26% (+1,2% YoY), NIM cải thiện lên mức 4,2% (+0,12 điểm %) và thu nhập ngoài lãi đạt 15.332 (+7,5% YoY).

Luận điểm đầu tư:

• Tín dụng bứt phá nhờ tiêu dùng khởi sắc, thị trường bất động sản ấm lên, và đầu tư công tăng tốc.
• NIM phục hồi trong năm 2025 nhờ YOEA cải thiện và COF thấp hơn.
• Thu nhập từ hoạt động dịch vụ cao hơn dẫn dắt thu nhập ngoài lãi tăng trưởng.
• Nhận chuyển giao MBV hỗ trợ tăng trưởng dài hạn.
• Triển vọng ngành NGÂN HÀNG năm 2025 được đánh giá KHẢ QUAN nhờ vào các yếu tố như: (1) Mục tiêu tăng trưởng tín dụng 16% khả thi trong nền kinh tế tăng trưởng mạnh mẽ; (2) Thu nhập ngoài lãi toàn ngành kỳ vọng tăng trưởng tích cực dẫn dắt bởi mảng bancassurance và thu nhập thu hồi nợ xấu; (3) Luật hóa Nghị quyết 42 giúp giải quyết áp lực nợ xấu gia tăng; (4) Tăng cường hiệu quả hoạt động nhờ đẩy mạnh chuyển đổi số trong các quý tiếp theo; (5) Các ngân hàng tăng vốn điều lệ để cải thiện hệ số an toàn vốn và đáp ứng nhu cầu tăng trưởng tín dụng.

Cập nhật kết quả kinh doanh:

Tổng thu nhập hoạt động (TOI) Q1/25 của MBB ở mức 15.323 tỷ đồng, tăng 28% YoY, nhờ doanh thu các mảng kinh doanh đều ghi nhận tăng trưởng. Lợi nhuận sau thuế Q1/25 đạt 6.568 tỷ đồng, tăng mạnh 45% YoY, mức cao nhất lịch sử MBB từng ghi nhận.

Chi tiết xin xem trong file đính kèm hoặc tải tại đây.