Kinh tế Mỹ trong quý I/2025 vẫn thể hiện sức chống chịu tốt, đặc biệt ở thị trường lao động. Tuy nhiên, đà phục hồi đang chậm lại, và bất định chính sách (thuế quan, lãi suất) đang làm lu mờ triển vọng:
- GDP quý I giảm 0.3% so với cùng kỳ năm trước do hành vi “gom hàng nhập khẩu sớm” trước các đợt áp thuế mới và việc cắt giảm chi tiêu của chính phủ liên bang. Đây là lần đầu tiên Mỹ ghi nhận tình trạng tăng trưởng âm kể từ quý I năm 2022, tuy nhiên các nguyên nhân gây suy yếu nền kinh tế chỉ mang tính thời điểm, trong khi hoạt động đầu tư, tiêu dùng và xuất khẩu vẫn duy trì xu hướng cải thiện tốt cho thấy nền kinh tế có khả năng hồi phục trở lại
- Chi tiêu tiêu dùng tiếp tục đà hồi phục và tăng trưởng tích cực trong quý I, trong đó tổng mức tiêu dùng tháng 3 tăng mạnh hơn dự báo khi người dân có xu hướng gia tăng mua sắm trước thời điểm thuế quan có hiệu lực. Mặc dù vậy, chỉ số niềm tin người tiêu dùng đang cho thấy dấu hiệu đáng báo động khi đã giảm tháng thứ 5 liên tiếp về mức thấp nhất 4 năm
- Thị trường việc làm ổn định khi số lượng việc làm phi nông nghiệp trong tháng 4 gia tăng tốt hơn kỳ vọng, đồng thời tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4.2% bất chấp tình trạng cắt giảm mạnh nhân sự ở khu vực chính phủ. Tuy nhiên, tâm lý doanh nghiệp đang xấu đi, nhiều doanh nghiệp thận trọng trong kế hoạch nhân sự do lo ngại thuế quan và nguy cơ suy thoái kinh tế nhẹ trong 6-12 tháng tới
- Thị trường nhà ở đã có dấu hiệu suy yếu khi chịu áp lực từ chính sách lãi suất cao, chi phí vật liệu tăng do thuế quan và gián đoạn chuỗi cung ứng, gây ảnh hưởng tiêu cực đến ngành xây dựng và bất động sản – vốn chiếm tỷ trọng trung bình 15.5% GDP Mỹ trong 10 năm qua
- Lạm phát trong tháng 3 đã giảm trở lại gần về mục tiêu 2%, đặc biệt là chỉ báo ưa thích của FED – PCE (chỉ đạt 2.3%, giảm so với mức 2.7% trong tháng 2) tạo môi trường thuận lợi cho FED thực hiện các điều chỉnh về lãi suất. Tuy nhiên, các mức thuế quan mới được áp dụng từ đầu tháng 4 có khả năng khiến lạm phát gia tăng trở lại trong thời gian tới, buộc FED vẫn cần thận trọng trong các quyết định về chính sách tiền tệ
- Theo đó, trong bối cảnh lạm phát giảm chậm và có nguy cơ tăng trở lại, đồng thời thị trường lao động chưa hạ nhiệt mạnh, FED nhiều khả năng vẫn duy trì lãi suất cao trong tháng tới, trì hoãn kế hoạch cắt giảm lãi suất cho đến khi có tín hiệu rõ ràng hơn về mức độ tác động của các chính sách mới từ phía chính phủ
Chi tiết xin xem trong file đính kèm hoặc tại đây.
