Trung tâm phân tích

Báo cáo phân tích cổ phiếu VIB (19/06/2025) – Khuyến nghị: KHẢ QUAN [+22%]

Ngày phát hành báo cáo:	19/06/2025
Thị giá:	18.000
Giá mục tiêu:	22.000
Khuyến nghị đầu tư: Chúng tôi khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cơ hội đầu tư cổ phiếu VIB trong năm 2025 với giá hợp lý được xác định ở mức 22.000 đồng/cổ phiếu (+22% so với giá thị trường). Tuy nhiên, nhà đầu tư vẫn nên theo dõi chặt chẽ sự cải thiện của các chỉ số quan trọng trong Q2/25 trước khi ra quyết định đầu tư.Dự báo kết quả kinh doanh 2025: Aseansc ước tính lợi nhuận sau thuế (LNST) năm 2025F của VIB đạt 10.998 tỷ đồng (+22% YoY), dựa trên giả định tăng trưởng tín dụng 22% (+0,5 điểm% YoY), NIM tạo đáy ở mức 3,6% (-0,14 điểm% YoY) và tỷ lệ chi phí dự phòng rủi ro/TOI giảm còn 28,9% (-4,6 điểm% YoY). Luận điểm đầu tư: • Tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ thúc đẩy bởi mảng bán lẻ. • NIM tạo đáy trong 2025 khi COF giảm và YOEA cải thiện về cuối năm. • VIB là một trong những doanh nghiệp được hưởng lợi nhiều nhất nếu Nghị quyết 42 được thông qua. • An toàn vốn ở mức tốt tạo nền tảng tăng trưởng bền vững. • Triển vọng ngành NGÂN HÀNG năm 2025 được đánh giá KHẢ QUAN nhờ vào các yếu tố như: (1) Mục tiêu tăng trưởng tín dụng 16% khả thi trong nền kinh tế tăng trưởng mạnh mẽ; (2) Thu nhập ngoài lãi toàn ngành kỳ vọng tăng trưởng tích cực dẫn dắt bởi mảng bancassurance và thu nhập thu hồi nợ xấu; (3) Kỳ vọng luật hóa Nghị quyết 42 giúp giải quyết áp lực nợ xấu gia tăng; (4) Tăng cường hiệu quả hoạt động nhờ đẩy mạnh chuyển đổi số trong các quý tiếp theo; (5) Các ngân hàng tăng vốn điều lệ để cải thiện hệ số an toàn vốn và đáp ứng nhu cầu tăng trưởng tín dụng. Cập nhật kết quả kinh doanh: • Tổng thu nhập hoạt động VIB Q1/25 giảm 10,4% YoY xuống còn 4.601 tỷ đồng, do NIM giảm và YOEA thấp hơn. Tuy nhiên, LNST VIB Q1/25 chỉ giảm 3,2% YoY, đạt1.936 tỷ đồng, nhờ chi phí dự phòng rủi ro tín dụng giảm 55,4% YoY. Chi tiết xin xem trong file đính kèm hoặc tải tại đây.