Báo cáo phân tích Công ty Cổ phần GEMADEPT – GMD

TĂNG TRƯỞNG TRUNG VÀ DÀI HẠN ĐƯỢC ĐẢM BẢO NHỜ ĐÓNG GÓP TỪ CÁC DỰ ÁN MỞ RỘNG CẢNG LỚN – GMD

Định giá

Chúng tôi khuyến nghị NẮM GIỮ với cổ phiếu GMD với giá mục tiêu 71,000 đồng/cổ phiếu (+3.6% so với giá đóng cửa ngày 19/12/2023 là 68,500 đồng/cổ phiếu) dựa theo phương pháp định giá từng phần.

Dự báo kết quả kinh doanh 2023

Chúng tôi dự báo doanh thu và lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ 2023 của GMD lần lượt đạt 3,647 tỷ đồng (-6.4% yoy) và 2,352 tỷ đồng (+136.6% yoy).

Luận điểm đầu tư

• Ngành cảng biển của Việt Nam vẫn còn nhiều dư địa để tăng trưởng.
• Các cảng lớn của GMD nằm ở vị trí thuận lợi để phát triển.
• Triển vọng tăng trưởng trung dài hạn với 2 dự án lớn, nâng công suất của GMD lên gấp 2 lần.

Rủi ro đầu tư

• Rủi ro địa chính trị làm đứt gãy chuỗi cung ứng của thế giới.
• Khó khăn trong việc thoái vốn ở lĩnh vực trồng rừng cao su và đầu tư BĐS.
• GĐ 2 cảng Nam Đình Vũ chưa thể bù đắp được lượng hàng hóa giảm sút cho GMD khi thoái vốn cảng Nam Hải Đình Vũ.

Lợi thế cạnh tranh của GMD

• Các cảng của Gemadept đều sở hữu vị trí rất thuận lợi cho hoạt động phát triển cảng và trải đều trên cả ba khu vực Bắc-Trung-Nam, đặc biệt 2 cảng lớn nhất của GMD là Nam Đình Vũ và Gemalink đều nằm vị trí cửa biển, dễ dàng tiếp cận các tàu thuyền.
• Cổ đông lớn nẵm giữa 25% cảng Gemalink là hàng tàu CMA-CGM, hiện là một trong những hàng tàu lớn nhất thế giới, nằm trong liên minh Ocean Allience cam kết đảm bảo nguồn hàng ổn định cho cảng Gemalink và một số cảng khác của GMD.
• Hệ sinh thái hoàn thiện và khép kín trong lĩnh vực cản – logistic giúp GMD tự chủ, quản lý được chi phí, doanh thu tốt hơn các đối thủ trong ngành, qua đó giúp GMD duy trì được hiệu suất hoạt động cao.

Chi tiết xin xem trong file đính kèm.