Báo cáo phân tích cổ phiếu GMD (26/05/2026) – Khuyến nghị: THEO DÕI [+12%]

Chúng tôi khuyến nghị THEO DÕI đối với cơ hội đầu tư cổ phiếu GMD với giá mục tiêu ở mức 83.600 đồng/cổ phiếu (+12% so với giá thị trường), tầm nhìn đầu tư 1 năm.

Luận điểm đầu tư:

Dự phóng KQKD 2026 duy trì tăng trưởng với Doanh thu và LNST lần lượt đạt 7.000 tỷ đồng (+18% YoY) và 1.947 tỷ đồng (+11% YoY). Động lực tăng trưởng đến từ:

vMở rộng công suất ở cả 2 khu vực cảng biển trọng điểm:

• Phía Bắc: Cảng Nam Đình Vũ giai đoạn 3 (công suất tăng thêm 650.000 TEU/năm) đi vào vận hành từ cuối năm 2025 giúp gia tăng sản lượng khai thác. Dự án nâng cấp kênh Hà Nam đưa độ sâu trước bến đạt -9.5m cho phép cảng tiếp nhận các tàu siêu trọng tải lên đến 55.000 DWT.
• Phía Nam: Cảng nước sâu Gemalink giai đoạn 2 khởi công ngày 17/04/2026 dưới sự hợp tác với hãng tàu CMA CGM, dự kiến hoàn thành vào Q4/2027, nâng tổng công suất toàn cảng lên hơn 3 triệu TEU/năm nhằm đón dòng hàng trung chuyển khu vực

vHưởng lợi trực tiếp từ lộ trình tăng giá dịch vụ bốc dỡ cảng ngoại thương: Khung giá bốc dỡ container tại các cảng nước sâu từ đầu năm 2026 được điều chỉnh tăng khoảng 10% theo thông tư sửa đổi, hỗ trợ nới rộng biên lợi nhuận của cảng Gemalink. Tại miền Bắc, vị thế cảng hạ nguồn mang lại năng lực ấn định giá dịch vụ tối ưu hơn các đối thủ cạnh tranh trong vùng sông Cấm.

vHưởng lợi từ xu hướng dịch chuyển thương mại toàn cầu: Hoạt động xuất nhập khẩu và dòng vốn FDI vào Việt Nam duy trì đà bứt phá nhờ làn sóng dịch chuyển chuỗi cung ứng “Trung Quốc +1” và mạng lưới hiệp định thương mại tự do (FTA) sâu rộng, bảo đảm nguồn cung sản lượng container dồi dào qua hệ thống cảng.

Yếu tố theo dõi:

• Rủi ro chi phí nhiên liệu gia tăng gây áp lực thu hẹp biên lợi nhuận gộp.
• Tiến độ triển khai dự án và thủ tục xin cấp phép hạ tầng.

Chi tiết xin xem trong file đính kèm hoặc tải tại đây [PHIÊN BẢN TIẾNG VIỆT][PHIÊN BẢN TIẾNG ANH]